春节以来，DeepSeek引起了大家畴前的热心，也激发了老本市集的投资激越。2月25日，中信建投（601066）证券2025年度“东谈主工智能+”投资政策会在北京开幕。会上，中信建投证券策画发展部兼国际业务部行政厚爱东谈主武超则与多位行业首席分析师围绕东谈主工智能改日的投资契机进行了不雅点共享。
东谈主工智能将带来四方面投资契机
“DeepSeek以其低成本、高性能全面影响AI产业链。”武超则暗示，AI产业链精真金不怕火可分为基础层（算力、数据、期间等）、模子层（通用/行业大模子、开发平台）和行使层（通用/垂域行使、Agent等）。
武超则暗示，刻下，AI大模子正在资格从研发到分娩的历程，创新活跃，大模子期间道路及材干快速迭代，开源闭源交叉率先，国产模子差距减轻，易用性大幅普及，模子平权趋势显著。
具体到投资方进取，武超则暗示，以DeepSeek为代表的东谈主工智能将带来四方面投资契机。
一是算力。算力四肢新一轮科技立异的底层基础，将络续受益于千行百业的行使需求。大模子限制普及，模子材干络续普及，同期算力需求不休普及，重叠DeepSeek-R1为推理范式带来泛化的可能性，展望各厂商期间探索下算力产业链络续高景气，尤其是推理算力的需求由于腹地化部署和行使拉动近期增长趋势相配显著。另番邦产算力亦然2025年的投资重心，出货量、生态、居品力是决定国产算力的三个热切要素。
二是行使。DeepSeek-R1有望激发新一轮大模子API降价，基础模子通过强化学习具备更苍劲推理材干和逻辑材干，同期开源带来模子平权易用性大幅普及，这也将促使开发者探索更多行使落地的可能性。AI行使四肢新一代分娩力器用，C端行使的流量络续增长，B端行使交易化发扬更快。
此外，关于近期市集热心的东谈主形机器东谈主，武超则觉得，也许最热切的是“手眼合作”，以便机器东谈主粗略识别和捡起它前边的物品。跟着机器东谈主的不休初始，AI数据引擎将汇聚并整理数据用于查考模子，不休普及性能。
三是端侧。开源模子材干普及不异促进了端侧模子部署，看好AI末端四肢新一代策动平台爆发的可能性。来源，AI+素质四肢高频行使场景有望率先落地，罕见是东谈主工智能赋能素质行为连接鼓舞，有望带动AI学习机、AI素质大屏等需求加多；其次，AI眼镜、AIPC、机器东谈主等新末端的出货量有望跟着模子升级后使用范围的加多而加多。
四是数据，高质料数据仍然是大模子查考中不能或缺的一环。提倡热心向量数据库讨论公司、数据处治类企业，以及具备行业侧专科数据的厂商。
临了，武超则回来，数字经济主要分为三个阶段：PC阶段、移动互联网阶段以及智能期间。数字经济的中枢特征是”数据“和“算法”，数字化是双向的，改日绝大浩繁企业齐是数字化企业，智能化是最终指标。AI是加快数字化行使落地的风光级器用，亦然数字化期间的“操作系统”和“新引擎”。
东谈主形机器东谈主呈犯言直谏态势
或露出更多整机企业
大模子推动AI向更通用、更智能的方针发展。中信建投证券机械行业首席分析师吕娟觉得，东谈主形机器东谈主是具身智能最热切的载体。
吕娟暗示，东谈主形机器东谈主四肢一种具身智能，不错更好地与东谈主类互动，或者在东谈主类生计的环境中为东谈主类做事。跟着智能化进程普及，改日可能每个家庭以致每个东谈主平均领有一台东谈主形机器东谈主，展望市集空间将卓越汽车、智高手机，至少是数万亿市集限制。
“犯言直谏态势正在变成，特斯拉不再是东谈主形机器东谈主产业链独一的风向标。”吕娟暗示，跟着大模子的发展、优化迭代，查考成本越来越低，查考后果越来越高，从视觉、言语到动作的推行越来越领略，那些掌抓了更高效大模子的企业，有可能其后居上。
吕娟判断，供应链日趋熟习，会引诱更多的科研机构参与策画创新，引诱新兴创业者加入，引诱大企业以其后者姿态切入，推动东谈主形机器东谈主整机价钱赶紧下落，展望会有更多的整机企业露出。
IDC行业拐点将至
有望开启新一轮周期
为了高慢不休增长的算力需求以及确保改日在AI畛域的竞争力，云厂商老本开复古续创新高，用于开荒AI基础法子。中信建投证券通讯联席首席分析师刘永旭暗示，国内企业深度参与外洋算力基础法子开荒，在需求络续增长下有望充分获益。
从产业链武艺拆分来看，刘永旭称，算力基础法子包括GPU芯片和做事器、交换机、光模块过火上游所需要的PCB、铜贯穿、电源、液冷等，将ICT设备摒弃于IDC机房内，最终变成算力基础法子。在刻下外洋的算力基础法子武艺，除芯片武艺外，国内厂商在其他武艺均有不同进程的参与，尤其在光模块畛域占据主要市集份额，并在其他武艺具有雅致的市集份额普及预期。
刘永旭判断，IDC行业拐点将至，存量旧机房糜掷重叠高功率新需求开释，有望开启新一轮周期。
刘永旭提倡J9九游会，喜爱IDC产业契机，IDC运营商、IDC开荒及算力设备讨论链条厂商等有望获益。具体而言，提倡重心热心存量机房上架率高、新业务聚焦GPU算力讨论的IDC企业。而在开荒武艺，IDC单千瓦开荒成本中，制冷、柴油发电、UPS等价值量较大，提倡热心讨论厂交易务弹性。而跟着IDC的建成与上架，讨论做事器、交换机以及配套居品武艺齐会同步受益举座需求的增长。