中信建投证券-陈果-众人课《解码“信心重估牛”》正在火热招募中，点击了解敬佩

以下为11月1日华尔街见闻对话中信建投陈真实诚的实录：

华尔街见闻：您为什么会将现时的阛阓界说为“信心重估牛”？

中信建投陈果：咱们将现时阛阓界说为“信心重估牛”骨子上是念念讲一些中枢特征。在阛阓运行之前，阛阓信心非凡低迷。全球世俗将中国阛阓与日本对比，惦记会履历“失去的30年”。阛阓的干线作风是拥抱红利，将股票阛阓通常债券来对待，而中国的债券阛阓也非凡悲不雅，拥抱长期期钞票。甚而一度中国的长端利率与日本的长端利率接近交织，这齐是永远信心低迷的反应，这种情况在畴昔很长一段时候里是未始见到的。

另外，咱们确乎有许多重估的基础和空间，加上此次策略直面全球惦记的钞票欠债表衰败，旨在提振成本阛阓，促进房地产阛阓止跌回稳，包括惩处所在债务问题，具有很强的钞票重估属性——这亦然这一轮牛市的中枢。这一轮牛市并不是因为景气依然扩散或新兴产业依然出现，到面前截至还不了了。关联词策略在平安钞票欠债表，这有益于估值开荒和钞票重估，这个逻辑瑕瑜常了了的。阛阓的起原是基于顶点悲不雅的预期，这亦然了了的。

阛阓上的东说念主们也会将现时情况与历史上的情况作念对比，比如2014年、2015年的行情，我认为这些齐不彻底可比。中国经济的周期，包括债务周期，骨子上我称之为通常于东说念主到中年的环境，它不是通俗的单兵突进或短期刺激，坐窝统统这个词局势就彻底变化，它需要立体性、系统性的部署。

但咱们看全球许多经济体和它们的股票阛阓教训，这么的例子许多，包括好意思国、日本、欧洲齐履历过这么的环境，之后股票阛阓也齐走出过牛市，这些齐值得崇敬。我最近通常跟全球讲：不要只看到90年代的日本，也要看到2012年之后的日本股市，包括2012年之后的欧洲股市。不管是策略层面提振成本阛阓，如故债务处理，对阛阓估值和行业分化的逻辑，对咱们当今齐非凡有启发，也会对阛阓信心有匡助。

阛阓中总有东说念主以为钞票欠债表问题似乎非凡粗重，困惑若何与股票阛阓的牛市对接。其实咱们看多了这些例子后，就会发现莫得那么可怕。许多经济体在履历这种我称之为通常中年危境的状态下，最终齐走出了股票阛阓的上风。东说念主类社会骨子上便是基于这种教训箝制累积、箝制迭代，使得惩处决策越来越优化。是以要是咱们当今参考A股畴昔的一些例子，参考真谛确乎有，但并不是那么高，因为经济阶段和债务周期的互异如故太大。

手脚时候：2024年11月17日 周日 （下昼讲课）

课程主题：《解码“信心重估牛”——主持牛市酿成的底层逻辑》

课程嘉宾：陈果 中信建投证券首席策略官、董事总司理

手脚地点：上海 点击报名

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