（天微电子日K线图J9九游会，起首：wind）

9月24日以来的一波行情，让身披军工、西部大拓荒等多热点见地的天微电子（688511.SH）走出一波涨势，不到一个月股价不仅翻倍，还链接上攻，到11月1日盘中一度涨幅跳动142%。随后虽有所回落，但松手11月14日报收20.48元，相较9月23日的收盘价9.96元，累计涨幅仍是跳动100%。无论在军工见地如故川股中，均涨幅靠前。

股价大涨，护理度当然升高。11月14日，天微电子2024年第三季度事迹讲解会诱导了诸多投资者围不雅，会上公司事迹、研发及实控东谈主、董事长巨万里被国度某监察委员会立案看望和留置等问题受到世东谈主的护理。不外，就公司方面的回复来看，鲜少增量信息和正面文书。

事迹变脸，“披星戴帽”风险悬顶

天微电子主营航空放电管、特种熔断器、新式熄灭抑爆系统和三防收罗启动安设等居品，于2021年7月31日登陆科创板，被纳入军工板块。

从事迹来看，天微电子是典型的“上市即巅峰”类型：2022年公司营收、净利同比减半，2023年略有回升，到2024年再大变脸。

财报线路，2024年前三季度，公司终了营收仅7419.63万元，比上年同期减少23.94%；归母净利润630.65万元，同比下落83.09%；扣非净利润-67.11万元，同比减少103.16%。

由于Q2基数极低——营收仅为777.95万元、耗损818.17万元，单看Q3，环比增长澄莹。2024年第三季度，公司营收2936.11万元，对比二季度环比加多277.41%；净利润491.78万元，环比加多160.11%。

关于事迹的下滑，公司称，事迹变动主要系公司主要居品熄灭抑爆系统看成整车的分系统，需求受整车的年度任务影响，整车的年度任务受国度宏不雅战略影响，导致讲述期内买卖收入有所下落，同期收到政府辅助减少，研发用度、财富减值损失较上年同期有所加多所致。

至于公司怎样研判四季度和来岁整车需求的变化，公司董事、总司理张超仅仅回复钛媒体APP称，“整车的年度任务受国度宏不雅战略影响。”

需要驻防的是，把柄科创板最新的退市法例，年报利润总和、净利润、扣非净利润中有负值，且营收低于1亿元将涉及“财务类强制退市”的行动，被实行退市风险警示，纠合耗损2年将被退市。天微电子在三季报中也对此进行了风险辅导。

不外，当钛媒体APP发问“Q4商量情况何如样，怎样改善事迹”时，张超并未正面回答，仅仅称“公司四季度的具体商量情况敬请护理公司后续线路的关联如期讲述。”

应收账款高企，加强催收是重心职责之一

除了订单受整车需求影响外，看成军工配套企业，在收款上也澄莹更为“劣势”，天微电子应收账款捏续重复即是佐证。

与三季报同期发布的有一份前三季度计提财富减值准备的公告，公司对前三季度种种应收款项、存货等财富进行了全面清查，计提减值损失1262.16万元。其中，存货减值准备422.52万元，应收账款坏账准备774万元。

（天微电子前三季度计提减值准备情况，起首：公司公告）

技能拉长来看，2022年、2023年、2024年1-9月，公司应收账款折柳为6839.23万元、1.34亿元、1.53亿元，占同期营收的比重为60.61%、95.48%、206.01%。

关于怎样幸免更多坏账的发问，天微电子财务总监侯光莉在回复示意：“加强应收账款的催收是公司商量科罚重心职责之一，公司历来高度怜爱并在公司里面已酿成了关联的催收科罚机制，累赘到东谈主，全流程科罚；公司还成就了荒芜的催收小组，如期追踪，全程监测，公司制定并出台了关联职责有联想，对应收账款实行清单级管控，按日、月、季度如期跟进和复盘，并通过解析关联办法任务，压实计划累赘部门的累赘，强化窥探，以普及各技俩回款力度。”

由于公司体量偏小，研发参加的增长，体当今比例数据大幅加多，但数额果然有限。公司回复投资者发问时示意，2021年至2023年，研发用度逐年上涨，折柳为0.12亿元、0.14亿元、0.16亿元。2024年前三季度，公司研发用度0.16亿元，同比加多29.75%。

钛媒体APP梳剃头现，公司近几年请求的发明专利许多，但践诺获取的很少。2021-2023年、2024H1，公司折柳请求刊行专利9个、12个、5个、2个，获取0个、2个、0个、1个。

放抄本年半年度末，公司累计获取国内发明专利授权 20 项(其中，1 项已失效)，实用新式专利 120 项，软件文章权 28 件，商标 2 项。

值得一提的是，本年6月30日晚间，公司线路要紧事项，巨万里家属收到国度某监察委员会出具的《立案奉告书》和《留置奉告书》，张超代为履行董事长职责。针对该事项的解析，张超回复称：“公司松手咫尺，公司尚未瞻念察留置及立案看望的解析及论断。”

（本文首发于钛媒体APP，作家｜苏启桃）